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　　2月5日，隐适美母公司爱齐科技（Align）发布第四季度和2024财年财务业绩。

　　财报显示，2024财年公司总收入 40亿美元，同比增长3.5%；营业利润6.28亿美元，利润率为15.2%；净利润4.21亿美元，同比下降5.3%。

　　具体业务来看，2024年爱齐科技的透明矫治器案例为250万例，同环比增长3.5%；透明矫治器收入约 32.3亿美元，同比增长1.0%。截至2024年第四季度，爱齐科技在透明矫治器业务上的成就包括27.16万名活跃的Invisalign®培训从业者，1950万名Invisalign患者——包括超过560万名青少年和儿童，以及全球累计生产超过20亿件透明矫治器。

　　单季度表现看，2024年第四季度，公司营收9.95亿美元，季度增长1.8%；净利润1.04亿美元，同比下降10.5%。

　　在主要业务板块中，透明矫治器营收达7.94亿美元，环比增长0.9%，同比增长1.6%。透明矫治器销量环比增长1.9%，同比增长6.1%。成像系统及CAD/CAM服务营收为2.01亿美元，环比增长5.2%，同比增长14.9%。

　　对此，爱齐科技表示，公司第四季度的总营收、透明矫治器销量及系统与服务营收均达到了预期目标，且公认会计准则（GAAP）和非公认会计准则下的运营利润率均超出第四季度预期。但在亚太地区尤其是中国，第三季度青少年市场表现强劲后，第四季度营收出现了下滑。

　　在上一次财报发布季，爱齐科技以2024年上半年20.25亿美元的营收，首登全球牙科耗材领域收入第一的宝座，在相对暗淡的高客单价口腔市场中，证明了隐形正畸的光环热度仍在。

　　随着2024年度业绩的出炉，对于2025年的业绩展望，爱齐科技则在财报中表示：2025年Q1收入将低于共识的10.3亿美元（同环比+3%的预期），同环比均下滑1-3%左右，在9.65-9.85亿美元之间；全年收入预计实现低个位数增长，共识收入为42.5亿美元（同比+6.2%的预期）。

　　财报中另一个值得注意的是，爱齐科技还透露了不明朗的关税政策将为公司带来一定的利润隐患。

　　财报内容显示，公司在墨西哥生产向美国发货的透明矫正器，并将其余部分运往其他国际地区。目前，美国与墨西哥之间的关税情况仍非常不稳定，未来是否会有新的关税政策实施还无法预测，爱齐科技正在密切关注相关动态。

　　爱齐科技的全球运营发展比较成熟，其在支持全球业务方面具备灵活性。假设对源自墨西哥的商品征收25%的关税，在多种因素下——包括从波兰工厂发货将产生的额外运输成本，从墨西哥向美国发货仍然为最经济的方案，若照此执行，每个月将会产生400-500万美元的成本风险。

　　据行业研报显示，中国隐形正畸市场仍然呈现低渗透率、高成长性的特征，2022-2030年，预计中国隐形正畸案例数年复合增长率将保持在20%以上。

　　换句话说，对于所有口腔上游器械商来说，中国的隐形正畸市场始终存在着能够使其大有可为的机会空间。

　　2023年，口腔正畸产品带量采购在多省陆续落地，正畸市场的原有格局在政策冲击下快速洗牌，在竞争环境日新月异的中国市场，爱齐科技的隐适美不仅要与老竞争对手时代天使掰手腕，还要与正快速增长的数十家本土企业竞逐赛道。

　　据国家药监局官网数据，截至2024年11月，全国已获批的隐形矫治器产品数量就超过百个，相较于2020年前年平均个位数来看，几乎是呈现井喷式的爆发与增长。

　　除了从儿童—青少年—成年人的全年龄群覆盖外，还有从一二线市场向三四线城市下沉的空间探索。隐适美在一二线市场的市占率目前是基本盘稳定，而在可挖掘的三四线市场，隐适美的品牌驱动力以及因地制宜的市场灵活性，还是需要经历一定的考验。